今年以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可(kě)谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的(de)基(jī)金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源(yuán)沪(hù)港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易(yì)、航(háng)空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经(jīng)理史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市(shì)场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市(shì)场冲击可(kě)控，国(guó)内政(zhèng)策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力(lì)，通(tōn两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度g)过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(t两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度ōng)香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高的(de)行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行(xíng)业(yè)反(fǎn两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度)垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一(yī)定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物(wù)医(yī)药(yào)行业仍将处(chù)在行业(yè)快速(sù)增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司(sī)可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低(dī)位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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